这场(chang)磷化工暴涨行情的最(zui)直接导火索，来自美国的一(yi)纸行政令——

2月18日，美国总(zong)统特朗普征引《国防(fang)生(sheng)产法》签署行政命令，将元素磷及(ji)草甘膦正式列入国防(fang)枢纽物资清单(dan)。白宫在声明中明确指(zhi)出，这两种物资的供应(ying)中断将直接威胁美国国防(fang)工业与(yu)粮食安全，要求农业部与(yu)国防(fang)部马上订定配套步伐，保障本土稳定供应(ying)。

而这并非美国首次(ci)出手。

早在2025年11月，美国地(di)质调查局（USGS）已首次(ci)将磷酸盐纳入枢纽矿产清单(dan)。

往常政策再度进级，从“关注”到“管控”，开释出的旌旗灯号再明确不过：全球磷供应(ying)链重构，已经箭在弦上。

因而市场(chang)疾速做出反应(ying)——国际磷肥价格回声突破700美元/吨，创下近三年新高。

国内(nei)磷化工产业链整体估值也随之水长船高，进而再次(ci)点燃A股化工板块的下跌热情。

实在，国内(nei)磷化工行业得到基本面(mian)也出现供需偏偏紧的势头。

近年来，随着国内(nei)环保政策连续收紧、安全生(sheng)产羁系趋严，大量中小产能退出；而新减产能投放周期漫长，致使有效供给增长乏力。

隆众资讯数据表现，30%品位磷矿石现货均价近三年始终维持在1000元/吨高位，产业链利润向资本端集中。

草甘膦市场(chang)异样供应(ying)偏偏紧。据行业数据，以后主流企业普遍选择“低价惜(xi)售”，成本端压力连续加大，进一(yi)步强(qiang)化了涨价预期。

在同(tong)时，随着春耕备肥旺季来临，化肥行业本身就处(chu)在容易(yi)被市场(chang)炒作的重要时间节点。

数据表现，截至(zhi)2月24日，磷酸一(yi)铵(an)（55%粉状）市场(chang)价已达3850元/吨，同(tong)比大涨16.67%；硫酸钾复合肥较去年同(tong)期下跌16.9%；尿素较去年岁(sui)终下跌3.25%。

而新能源赛(sai)道的磷酸铁锂扩产浪潮囊括全球，带(dai)动工业磷铵(an)需求连续井喷(pen)，更(geng)是(shi)滋长了行业涨价的底(di)气，

光大证券测算表现，新能源用磷量每一(yi)年增长凌驾20%，到2030年可能占到总(zong)用磷量的三成。若叠加储能需求，这个数字只会(hui)更(geng)高。

别的，机构认为，美国近年来一(yi)直在努(nu)力‘减少对中国磷矿的依赖’，但这反而倒逼全球电(dian)池(shi)厂商（尤(you)其是(shi)依赖美国市场(chang)的企业）加速锁定上游磷矿资本，在需求预期得到强(qiang)化的同(tong)时，也使得磷矿因计谋资本属性而获得更(geng)强(qiang)的‘地(di)缘溢(yi)价’。

目前，全球每一(yi)年生(sheng)产约125万吨草甘膦，中国企业占比近七成，在上述几方面(mian)需求共振安慰磷资本价格下跌的驱动下，中国磷化工企业在今年迎来业绩稳健(jian)增长的概率(lu)已经基本被锁定。

02有色股批量涨停，稀土锂矿钨锡锗全线“狂飙”

如果说化工板块是(shi)本日的“领涨先锋”，那有色金属板块就是(shi)当之无(wu)愧的“涨停王”。

早盘，稀土、锂矿、钴、钨、锡、锗……各个细分领域全面(mian)开花。

南方稀土、华锡有色、锡业股份、驰宏锌锗、云(yun)南锗业、中稀有色、章(zhang)源钨业、永杉锂业、坤彩科技、中色股份、罗平锌电(dian)、再升科技、大中矿业等20余只个股封(feng)死涨停。

头部的热门股盘中涨幅异样亮眼：洛阳钼业涨超4%，中国铝业涨近6%，华友钴业涨超6%，盛新锂能涨近9%，赣锋锂业、江西铜(tong)业、中钨高新涨幅均在5%以上。

稀土板块的强(qiang)势，直接源于价格连续走高。

包头稀本地(di)货品交(jiao)易(yi)所报价表现，氧化镨钕最(zui)新价88.2万元/吨，金属镨钕103.67万元/吨，氧化镝162.29万元/吨，氧化铽643.8万元/吨——相较于节前，分别下跌4.16万元/吨、3.17万元/吨、8万元/吨、17万元/吨、11.8万元/吨。重稀土异样紧张。钇欧价飙至(zhi)850美元/公斤，镝达1100美元/公斤，创下2015年以来最(zui)高程度。

实际上，据生(sheng)意社(she)行情数据表现，2026年以来，大量稀土有色品种就迎来的强(qiang)势涨价行情，且多数品种月度环比涨幅凌驾20%以上，表现涨速在加快。

数据表现，12月我国稀土永磁出口量创下历史同(tong)期新高，表明海外仍有较大补(bu)库(ku)需求。很多机构认为，稀土板块将继续演化估值与(yu)业绩双升。

近期碳酸锂期货大涨，也明显带(dai)动了锂矿股的大涨。

2月25日，广期所碳酸锂主力合约在前日大涨10.56%后，盘中一(yi)度重新涨破17万元/吨，涨幅近6.5%，自2月初来已累计反弹凌驾35%。

现货市场(chang)上，电(dian)池(shi)级碳酸锂均价站稳16.8万元/吨，较节前下跌明显。

瑞银最(zui)新报告指(zhi)出，全球锂市或(huo)将进入“第三次(ci)超级周期”。

报告预计，到2030年全球锂需求将翻番(fan)至(zhi)340万吨，2026年需求增速为14%，2027年进一(yi)步提(ti)拔至(zhi)16%。核心驱动力来自两方面(mian)：一(yi)是(shi)全球新能源汽车渗出率(lu)连续提(ti)拔，二(er)是(shi)储能电(dian)池(shi)装机量爆发式增长。

金瑞期货阐明称，碳酸锂价格节后大幅下跌，主要由于商品宏观情绪回暖和基本面(mian)偏偏强(qiang)。春节假期贵(gui)金属强(qiang)势反弹，带(dai)动商品市场(chang)情绪回暖；基本面(mian)受(shou)低库(ku)存(cun)支(zhi)撑，3月锂盐厂陆续停工，下游电(dian)芯生(sheng)产维持炽(chi)热，锂电(dian)产业链呈现“供需两旺”格局。

值得一(yi)提(ti)的是(shi)，今年来，钨金属堪称有色金属中涨幅最(zui)强(qiang)的大黑马板块。近期连续强(qiang)势大涨的章(zhang)源钨业本日再度强(qiang)势涨停，截至(zhi)目前其年内(nei)涨幅已高达136%，异样大涨的还(hai)有翔(xiang)鹭钨业、中钨高新，年内(nei)涨幅也分别到达了159.34%、112.31%。

2月24日公布的长单(dan)采购价，成为钨板块下跌的直接催化剂。55%黑钨精(jing)矿报价73万元/标(biao)吨，55%白钨精(jing)矿72.9万元/标(biao)吨，仲钨酸铵(an)107万元/吨——三项(xiang)主要产物价格较上半月均明显上调。

别的，还(hai)有锡、锗异样强(qiang)势。LME期锡昨夜大涨5.41%报50300美元/吨，国内(nei)锡业股份涨停；云(yun)南锗业涨停，锗价连续走高。

中银证券发布研报称，进入2026年，随着市场(chang)步入牛市第二(er)阶段“盈利驱动下跌阶段”，在“反内(nei)卷”和扩内(nei)需驱动下，国内(nei)再通胀叙(xu)事强(qiang)化，有色金属的强(qiang)周期属性有望充分体现，而金融属性及(ji)产业趋势将为行业带(dai)来重估机遇。

03运价创六年新高，两大千亿巨头四天三板

今天，油气概念股连续强(qiang)势，航运股继续走高。

中远(yuan)海能、招商轮船四天三板，最(zui)新市值双双突破1100亿元。通源石油大涨超18%，潜能恒信(xin)涨超11%，洲际油气涨停，中远(yuan)海发早盘异样封(feng)板。

这一(yi)板块的下跌驱动异样来源“涨价”因素。

有报道称，租用一(yi)艘超大型油轮（VLCC）将中东原油运到中国的价格，已突破17万美元/天，创下2020年4月以来近六年新高。从年初至(zhi)今，该航线运费已增长至(zhi)原来的三倍多。

朴直证券研报数据表现，截至(zhi)2月20日，克拉克森VLCC-TCE指(zhi)数达14.6万美元/天，周环比+24%、月环比+42%；TD3C-TCE（中东-中国）突破15.7万美元/天，TD22（美湾-中国）突破10.1万美元/天，双双创下春节历史同(tong)期最(zui)强(qiang)表现。

欧佩克在最(zui)新月报中表示，VLCC即期运费在2026年初表现异常强(qiang)劲，到达至(zhi)少十年来1月最(zui)高程度，同(tong)比下跌64%。

据阐明，运价飙升来自多重因素助推：

——地(di)缘政治方面(mian)，美伊谈判僵持，美国连续进级中东军事安排，地(di)缘风险驱动运输安全溢(yi)价；

——供给端方面(mian)，OPEC+计划于4月恢复减产，原油运输需求添加；韩(han)国长锦商船（Sinokor）大举(ju)扫货VLCC，已控制至(zhi)少78艘，目标(biao)或(huo)超100艘，成为VLCC现货市场(chang)最(zui)大营运方，掌控约24%的现货船队，全球VLCC总(zong)船队中占比靠近12%，有效压缩了船舶(bo)整体供应(ying)；

——需求端方面(mian)，炼厂保持健(jian)康原油需求，印度等国的原油采购正从俄罗斯转向中东，进一(yi)步推高合规市场(chang)需求。

招商证券阐明称，短期美伊谈判僵持，军事安排进级拉高风险溢(yi)价；中长期全球地(di)缘杂乱程度加深，新旧权势交(jiao)替，原油运输合规市场(chang)需求将集中开释，中短期内(nei)行业供给没法实时满意，头部玩家(jia)快速提(ti)拔市占率(lu)或(huo)改变行业定价逻辑，预计油轮仍有较大弹性空间。

04结语(yu)

总(zong)的来看，A股用一(yi)场(chang)全面(mian)爆发的周期行情，宣告了一(yi)个明确趋势：2026年，周期行情的大门已经打开。

从磷化工的计谋重估，到小金属的供需紧张，背后都是(shi)供给被约束、需求在回升、库(ku)存(cun)处(chu)低位、价格向上走的清楚逻辑。这是(shi)一(yi)场(chang)由产业基本面(mian)支(zhi)撑、由政策与(yu)海外预期催化、由资金连续推动的中期主线行情。

当然，狂欢之余也需保持清醒。

一(yi)方面(mian)，部分周期股短期内(nei)累积涨幅较大，很多龙头股已完成翻倍甚至(zhi)更(geng)多，赢利盘了结压力不容忽(hu)视。另一(yi)方面(mian)，若海外政策出现频频，或(huo)国内(nei)需求不及(ji)预期，市场(chang)预期可能疾速变化。

别的，需要区分“真周期”和“伪周期”——只有那些(xie)真正具备成本优势、资本壁垒、技术壁垒的龙头企业，才能在本轮周期中连续受(shou)害。而那些(xie)纯题材炒作、缺(que)乏基本面(mian)支(zhi)撑的个股，潮流退去后终将现出原形。